涨跌空间均有限

⊙第一上海证券 叶尚志　　⊙第一上海证券 叶尚志 　　昨天恒生指数先抑后扬，盘中震荡加剧，恒生指数当天高低点的振幅接近700点，震荡的市场走势再度激发了投资者的投机心理，港股继续成为短线炒家的乐园。受香港第一季度经济大幅收缩消息的影响，加上全球甲型流感疫情仍在蔓延和扩散，港股昨天一开盘就下跌了300点以上，但低位出现抄底的行动，港股得以逐步收复失地。内地A股市场午盘转跌为涨，也给了港股一个挟空仓推高的借口。　　恒生指数报收于17023点，上涨了232点，
成交量回升到663亿港元。成交量的放大是一个利多的信号，但我们认为资金流量要进一步增加到800亿港元以上，港股才能有再度往上冲关的机会，不然的话，港股有可能持续反复整固的走势，个股继续分化。另一方面，由于港股这一轮上涨周期已经运行了两个月以上，股指已上涨到了相对高位，估值也不是特别便宜，恒生指数和国企指数的预期市盈率分别到达了15倍和14倍。在全球经济未能进一步改善之前，中长线资金在现水平建新仓的可能性不大，这会导致港股进入反复震荡的格局。　　虽然港股短期内不太可能向上突破，再展升浪，但主动性沽盘暂时也未出现，尤其是在过去两天的反弹过程中，空头并未趁机建立仓位，说明港股的潜在沽压不是很大。在这样的市况中，个股出现分化的走势，资金追捧和短线炒作小盘股是很正常的行为。由于股指短线上涨的空间受到限制，与股指相关性最大的大盘股，现水平介入的受益率有所下降，因此，短线资金转战小盘股，昨天就有32只小盘股当天涨幅超过20%，排在涨幅榜第一名的是神州资源，其复牌后，股价一天涨了83.7%。除了小盘股之外，一些具有消息和题材的涨幅落后的二线股也获得市场的关注，中国远洋就是其中之一，中国远洋是少数几只未能重返250日均线的二线中盘股，昨天收盘价为8.54港元，上涨了8.9%，但距250日均线9.984港元仍有17%的幅度。波罗的海指数近来创出了7个月新高，航运费的回升正好给了市场一个追捧中国远洋的借口。