摘要： 查看最新行情 北京时间8月14日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布投资报告，维持 腾讯 股票(0700.HK)增持评级。 以下为报告内容摘要： 利润与为我们预期一致：1)基于美国通用会计准则，
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北京时间8月14日晚间消息， 摩根士丹利 今日发布投资报告，维持 腾讯 股票(0700.HK)“增持”评级。
以下为报告内容摘要：
利润与为我们预期一致：1)基于美国通用会计准则，腾讯第二财季净利润为人民币36.8亿元，环比下滑9%，同比增长19%。每股摊薄收益人民币1.98元，而我们的预期是人民币1.99元。2)总营收为人民币144亿元，环比增长6%，同比增长37%，主要得益于人民币108亿元的增值服务营收和人民币22亿元的电子商务营收。3)基于美国通用会计准则，运营利润率为32%，低于上一财季和上年同期的37%，与我们的预期一致。
主要运营数据：1)QQ月活跃用户数量为8.19亿，环比下滑1%，同比增长5%。QQ最高同时在线人数为1.73亿，环比持平，同比增长4%。2)微信总计月活跃用户数量为2.36亿，环比增长21%，同比增长180%。3)QQ空间月活跃用户数量为6.26亿，环比增长3%，同比增长5%。4)QQ游戏平台最高同时在线人数为840万，环比下滑9%，同比下滑5%。5)增值服务付费用户数量为9900万，环比下滑6%，同比下滑10%。
游戏营收环比基本持平：游戏总营收为人民币76亿元，环比增长2%，同比增长31%，主要因为季节性低迷所致。递延营收环比增长3%，同比增长48%。
运营利润率：基于美国通用会计准则，腾讯第二财季运营利润率为32%，低于上一财季和上年同期的为37%，主要因为电子商务营收占总营收比例的提高，以及较高的营销成本。
电话会议：腾讯将于北京时间8月14日晚上8点召开财报电话会议，收听电话会议的电话号码为：美国：+1 866 405 2350；国际：+65 6723 9388；中国香港：+852 2810 7648；密码：Tencent。
估值：我们继续维持腾讯股票“增持”评级。(李明)