美国机构建议长期做多中国科技股

导语：美国科技股和宏观经济研究机构Intelligent Speculator周五在美国财经网站Seeking Alpha上撰文，建议投资者长期做空美国科技股，做多中国的科技股。　　以下为文章全文：　　2009年，我们很多最成功的交易和优选股都是中国的科技股。在多数
中国市场经历了艰难的2010年后，或许是时候开启新的交易了。应该怎么配置呢？很简单，当然做多中国互联网绩优股，同时做空美国网络股。事实上，我认为谷歌等美国科技股从长期来看来看的确能有不错的表现，但我也认为，中国的竞争对手表现会更好。　　为什么是中国概念股？如前文所说，这并不是对美国科技股过于悲观，而是因为中国公司有着得天独厚的有利地位，以下就是主要原因：　　中国网民　　毫无疑问，作为全球人口最多的国家，拥有十多亿人口的中国有望在几十年内成为全球第一大经济体。而凭借着4亿多网民，中国已经是网民最多的市场，而且这一数字还在增长。考虑到他们的平均生活水平，这些用户还不具备太大吸引力。但这一状况却在快速改变，而从中长期来看，中国肯定会成为最有吸引力的市场。所以我认为，随着市场的不断扩大，中国互联网公司将有优异表现。　　移动市场　　尽管智能手机和移动设备在美国和欧洲仍在迅猛增长，但随着用户使用习惯的转变，中国最终也将发生类似的变化。这种变化是循序渐进的，而且肯定会与美国大不相同。但我仍然认为，考虑到与本地运营商的关系，中国企业将拥有巨大优势，并将很好地利用新闻、博客、移动、游戏和其他领域在中国的爆炸式增长。　　政府保护　　对于美国或其他外国企业而言，想在中国做生意并不容易。谷歌现在就遭遇了困境。Facebook和Twitter等公司也尚未进军中国市场。原因多种多样，但这的确会帮助百度等中国企业免受谷歌、雅虎和微软的竞争。这就使他们更容易将精力放在创新、新市场等重要事情上。长期来看，这将为中国企业赋予巨大的优势。考虑到在中国开展业务的不确定性，美国公司很难向中国投入太大的资金和资源。　　国民期待　　过去一二十年的发展证明，中国很难打造一家像苹果、微软和谷歌这样在全球都拥有强大品牌的跨国巨头。无论是政府还是普通公民，都希望实现这一夙愿。我个人认为，这将推动百度等公司努力拓展海外市场。这是否能奏效呢？我认为至少在某些领域可以，尽管需要花费一些时间。　　借鉴经验　　中国企业的另外一大优势是可以借鉴美国的经验，而不必投入太多创新资源，因为美国企业无法将很多服务引入中国。这就大幅降低了这些企业的研发开支，而且还帮助中国公司专注于吸引特定市场并满足需求。　　长期趋势　　在我看来，这并非一两年的交易，而是要在未来5至10年内逐步展开。考虑到市场动荡，有可能会在某一时点产生20%至40%的损失，但长期来看，肯定会大幅获利。对谷歌做空20年肯定会令人感到紧张，但我认为值得冒险一试。　　投资对象　　建议做多的中国科技股：百度、优酷、新浪、网易、搜狐、腾讯。　　建议做空的美国科技股：谷歌、AOL、雅虎、IAC Interactive。　　潜在风险　　与所有交易一样，这类交易也会蕴含着以下风险：　　- 领导地位变动：如果有朝一日，谷歌或百度不再是各自市场的“领导者“，我就会改变立场。问题的关键是中国市场与美国市场的较量，而非百度与谷歌的较量。　　- 市场分化：总体而言，每个国家都有一些显著的市场领导者，因此需要确保中国市场不会分化，否则就会影响到百度等企业的地位，从而动摇整个交易战略的基本思路。　　- WTO或其他国际法律：尽管中国对国外互联网企业施加了一些严格法律约束，但这些企业所在的国家却无法对中国施以同样的压力，因为中国互联网企业的国际业务很少。然而，一旦这种情况发生变化，中国应该就会面临一定的压力，从而放松对国外企业的约束。(书聿)