承销商认为上市首日不会“破发”桂林三金回应借钱买股报道不实

□ 本报记者 袁玉立　　IPO重启首单来得着实不易。　　在完成京、沪、深三地和网上路演之后，6月29日，也就是今日，桂林三金将进行网上申购，发行价为19.8元，单一证券账户最低申购数量为500股。　　承销商答疑：　　发行价格是否偏高？　　19.8元的发行价格，显然落在了主承销商招商证券给出的17-21元估值区间之内，略微偏向于高价部分，与此前记者从部分机构投资者处了解的信息也较为一致。　　不过，这个价格主要是根据机构报价确定的。对于今日进行网上申购的投资者而言，恐怕在申购前仍不免顾虑该价格是否合理。　　6月26日下午两点至五点，桂林三金部分高管和招商证券投行部相关负责人在全景网进行网上路演。期间，招商证券投行总部董事总经理朱仙奋也应投资者提问，对发行价格的制定做了解释。　　她表示，发行价格是基于三方面确定的。分别是：询价机构的报价情况；行业内可比公司的价格；发行人对价格的预期。其中，行业内可比公司取了云南白药、康缘药业、江中药业、东阿阿胶、三精制药、哈药股份6家公司，这些公司08年市盈率平均为28倍。　　而桂林三金最终确定的发行价格19.8元，按照08年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以发行后总股本计算，市盈率为32.89倍；而本次发行前总股本计算，市盈率则为29.55倍。　　有投资者就此认为该市盈率水平明显高于行业平均水平。对此，朱仙奋认为，同比上市公司云南白药市盈率41倍和东阿阿胶市盈率31倍，该市盈率是合理的。同时其表示，根据询价情况，价格在19.8元以上，认购倍数为164倍，网下配售十分踊跃。言下之意，19.8元仍是比较“保险”的定价。　　不论是桂林三金董事会代表还是招商证券相关负责人，都未透露具体上市日期，仅表示将尽快向深圳交易所提出上市申请，争取尽快挂牌交易。　　同时，在回答投资者关于上市首日破发可能性问题时，招商证券负责人朱仙奋个人认为，桂林三金上市首日不可能破发。　　公司高管回应：　　借钱买股报道不实　　从6月22日开始路演以来，媒体开始有关于桂林三金改制的报道，在上周五举行的网上路演活动中，不少投资者提出疑问，担心桂林三金会出现当年立立电子被叫停上市的情况。　　据悉，此前，已有内部“深喉”向监管部门进行举报，揭露的主要问题为，桂林三金当年在进行国企改制过程中，存在内部职工向公司财务部门借钱购买股权的情况。　　对此，桂林三金董事长邹节明回应，经进行核查，认为此前媒体有关公司职工工资和改制的报道不实，表示职工购买国有股权不存在在公司内部借款购股的情况。　　同时，桂林三金也在主要媒体上进行书面声明，重申1995年、1996年和1997年公司工资总额真实、准确；以及，1997年12月，公司内部职工购买77.78%国有产权，资金来源一是本人自有积累，二是通过亲戚、朋友等个人筹措。并不是举报人所说的那样。　　募资富余近3亿元　　不会轻易变更使用方向　　上周末记者获悉，不少投资者表示会参与网上申购，并对于新股发行制度实施后中签率会提高充满信心。相反，投资者并不是特别担心股票上市会出现破发的可能性。　　湘财证券认为，实行新的发行制度后，深市股票网上中签率会有明显的上升。经粗略计算，其认为，桂林三金网上申购中签率能够达到5.66％。。　　按照目前的发行价格计算，桂林三金首次发行股票募集的资金将达到9.18亿元，比此前预计投入项目的资金额多出近3个亿。有投资者在网上路演中提问多出部分资金公司会怎样使用。　　对此，桂林三金董事长邹节明并未直接透露其他的投资方向，仅表示会按照公司发行股票的招股说明书的披露情况进行。据了解，富余资金将用于补充项目所需的流动资金和偿还部分银行贷款。　　而对于目前普遍存在的上市公司完成募资后改变使用投向的问题，也有投资者就此向桂林三金高管发问。　　桂林三金总裁王许飞表示，本次募股资金投资项目是根据公司发展战略而制定的，募集资金投资项目产品具有良好的市场前景及较高的盈利前景，不会轻易改变用途。　　同时，据王许飞介绍，本次募集资金拟投资的项目中，特色中药三金片技术改造工程、西瓜霜润喉片等特色中药含片技术改造工程等项目在技术升级的基础上不仅扩大了生产规模，而且有助于公司进一步控制和降低生产成本。　　而随着募资投入项目的实施，桂林三金也会再推出三种医药新品，分别是：脑脉泰等中药胶囊剂特色产品产业化项目、中药新药舒咽清喷雾剂产业化项目以及特色中药眩晕宁产业化项目。王许飞表示，一旦建成投产，将进一步提高公司的主营收入与利润水平。